周五晚上，伦敦铜喊价盘收在3600美金，但是在后面1个小时的时间里，价格收高30美金，由于下周一的伦敦休假，引发部分空头离场观望，伦敦最终收在3636美金，较沪铜收盘上涨60美金，按价格关系，沪铜周一高开450点。
从比价关系来看，进口比值依旧在10以上，比实际比值高0。5，进口亏损回缩到2180元（9月），对于下周的交易，我们从以下几个方面分析：
1，周线上看伦敦铜，虽然周五收盘1个小时内，伦敦将周线收成上影线较小的阳线，但是上周的高点并没有有效击穿，上周一周的成交量低迷，升贴水维持在200美金一线，由于周一伦敦休假，等于说上周五即是收周线也是收月线，对于伦敦保留庞大多头持仓的基金来讲，周五晚上的收盘有一定水分，对于周五的收盘我们以喊价收盘的3600为主。
2，我们看到日线上，波段性的上涨带来的中阴线回调幅度和时间上越来越短，见下图：
我们看到铜价在3600受阻后，有100多美金的回撤，在击穿3600美金之后仅仅上涨70美金就开始了第二次100美金的回撤，之后的反弹只是达到了3640美金，并没有触及3600美金就开始了第三次回撤，同时本次反弹在后1个小时的时间段内，我们不排除技术修复的可能，但是至少表明市场上涨的节奏开始变的不确定，市场价格的变动趋于区间振荡。
3，无伦伦敦还是沪铜，空头没有砍仓盘的出现，沪铜在周五的上涨过程当中增仓明显，11，12月合约抛开9月和10月的减仓，依旧是在增仓，在持仓上看，我们只看到多头主力席位多单在不断撤离，空头主力席位没有实质性的止损出现，换手的多头投机盘建仓成本较高，稳定性比较弱，反套利多单没有再次进场的迹象，上海中期已经开始全面平掉多头部位，开始转为主力空头，实达等在11月合约和10月合约建立空头部位，大连北方开始不断结清多头头寸，我们关注大连北方席位的资金变化，由于在人民币升值前的有效操作，这个席位的资金信息面是很广的，有一定的背景。一些席位的投机多头进场情况比较分散。
4，回到进口铜的亏损方面，对于进口铜的亏损，我们以前予以阐述过，目前铜的供应环节不在于铜矿的产出，而在于冶炼环节，中国、印度冶炼产能的扩张已经拉开序幕。中国目前正在建设和准备上马的铜冶炼项目产能高达240万吨/年，相当于国内现有产能的总和。东方阵营内的主要铜冶炼项目扩张包括江铜30万吨（07年），云铜15万吨（05年），金川15万吨（06年），铜陵20万吨（06-07年）；印度indo25万吨（06年）。tc/rc费用的下跌是必然的，冶炼产能的瓶颈最迟在2006年会得到改善。
中国铜资源的进口已经转向了原料进口，加工费的提高使得中国冶炼产出正超预期的迅速增长。中国的精铜产量据报告五月份达到了22.24万吨，年率产量达到270万吨，是从未有过的最高产量；前期的最高产量是今年三月份，但是仍然比五月份低17.6万吨/年，虽然我们收集不到6－8月份的加工情况，但是在铜价高企的时候，生产不会放缓。
从上面可以看出，在进口亏损的情况下，现货依旧比较低迷，在35000元一线受阻的原因之一，就是国内的原材料进口加工在满足国内铜的需求，同时融资铜的这一群体是不受亏损限制的，这方面的解释请看上周的周交易计划。
5，中国作为消费国，上海市场的升贴水情况更具价值，我们看到现货近期一段时间已经开始维持在对期货交割月合约平水或100元的升水，而11月和9月也一直维持在500元之内，这种升贴水的消失是市场变盘的前兆，前期沪铜启动时的现货距离三个月合约近4000元的升水格局是上涨行情的坚实基础，升贴水的消失无伦对于后期高位振荡时的价格快速拉升也好，还是对于价格如何位于均线之上也好，技术上的意义远小于实质上结构变化，经历过过去300美金暴跌的人还会记得，当市场发生转折的时候，被忽视的利空全部变为实质性的利空，所有均线系统的支撑在一夜之间全部化为泡影，价格由高企在5日均线变成一天之内击穿60日均线，清醒认识铜市的结构变化是十分关键的。
我们再从有利于多方的角度去考虑问题，现在技术面有利于多方，周五的上涨扭转了上周前4个交易日的颓势，价格重新站上来，现货依旧紧张，反套利空单继续在伦敦受到挤压，基金还是净多头寸，消费旺季即将到来，现货价格会再次启动。
我们认可目前技术面的有利，但是上面我们对于技术面做过阐述，技术面上的涨势也开始出现不确认性，现货依旧紧张，但是我们也看到库存一直在回流，本周上海交易所的库存减少是由于8月交割的移库造成的，就是前一周的库存增加产生的周五下跌和本周库存减少所造成的上涨都是不确认的，库存增加9700吨，而后减少7200吨，我们确信至少有2500吨的现货留存在交易所，这本身并非利多；
对于反套利空单在伦敦的被挤，也预示着反套利资金即将出局，这对于后期的上涨是十分不利的，失去国内空单的国外资金将会没有对手盘，失去反套利买单的沪铜市场将失去做多力量的一部分；基金的净多部位将会是价格在100年以来的高位继续上涨的巨大阻碍，平仓压力是伦敦场内交易员密切关注的，一旦基金平仓，场内出现多次价格快速被银行的交易员打下来，基金根本没有全面出局的机会。消费旺季即将到来，也并不意味着价格启动，如果消费淡季里价格没有回落，那么在消费旺季里，高企的铜价在下游产品价格停滞的情况下如何有较好的表现呢，这种预期不是存在于想像中，而是要看价格在什么位置的旺季。